一、“帽子”的秘密

1998年4月22日，沪深交易所宣布，如果上市公司的财务状况或者其它状况出现异常，交易所会对它的股票进行“特别处理”（Special treatment），其中就包括在股票名称前加上符号“ST”，俗称“戴帽”。而这类戴着帽子的股票就被称为“ST股票”。

交易所给股票戴上“ST”这顶帽子，就是警示市场：这只股票有异常状况，和普通股票相比，投资该股票需要承受额外风险。

二、异常状况的具体内容

所谓“异常状况”，最常见的就是上市公司的财务状况异常。主要有以下几种情况。

公司最近连续两年发生亏损；最近一年公司每股净资产低于股票面值；注册会计师对公司最近一个年度的财务报告，出具无法表示意见或否定意见的审计报告；最近一个年度经过审计的股东权益在扣除了注册会计师，和有关部门不予确认的部分后，低于注册资本；最近一份经审计的财务报告，对上一个年度的利润进行了调整，导致公司连续两年出现亏损。

只要出现了这几种情况中的任何一种，那就逃不掉“戴帽”的命运了。除此之外，如果公司因为重大自然灾害或者其他事故，导致运营瘫痪的话，也会被“特别处理”。

三、与众不同的交易规则

    交易所对需要“特别处理”的ST股票有三大限制措施。第一，在股票名称前加上“ST”这顶帽子；第二，将ST股票的涨跌幅限制压缩为5%；第三，规定该上市公司的中期报告必须经过审计，以督促其整改。

四、“摘帽”的条件

虽然公司戴上“ST”这顶帽子后，就相当于在自己脑门上写下了“我很危险”四个大字，但是这帽子不是用铁水焊接在脑袋上的，既然它能被戴上，自然就能把它摘下来。

ST股票要摘帽，首先必须终止亏损实现盈利，并且盈利中的大部分要由主营业务提供。其次，最近一个年度，股票的每股净资产必须为正值。同时，要满足会计师事务所没有对公司最近一个年度的财务报告，提出否定意见或者拒绝提供意见的条件。

除此之外，公司不能出现重大的会计差错，也没有什么重大事件导致公司生产经营受到严重影响。

五、ST股票的投资价值

ST股票虽然危险，但也并非完全没有投资价值，其中蕴藏的风险和机遇需要辩证地对待。

有些公司是因为经营性亏损导致股票被“戴帽”，这样的股票在短时间内，的确很难通过优化管理转亏为盈。但是有的股票被“戴帽”却是由于一些经营之外的特殊原因，这些股票在公司重整旗鼓之后，可能潜藏着巨大的潜力。

六、“帽子”的其他种类

股市是多姿多彩的，除了“ST”之外，其实还有很多其他种类的帽子。

如果ST股票没有及时解决自身问题，甚至连续第三年出现亏损，那“ST”就会升级为“*ST”，说明该股票已经有退市的风险。

另外，“S”代表上市公司还没有完成股权分置改革；“SST”代表上市公司不仅没有完成股权分置改革，而且还被施加了“ST”式的特别处理。而“S*ST”则是“S”和“*ST”的结合，说明这是一个上市公司还没有完成股权分置改革，且有退市风险的股票。