溃疡指数尝试通过衡量价格回撤来衡量持有交易或投资的压力。溃疡指数基于下降波动性有害、上升拨动性有利的概念。

不像金融行业通常用来衡量股票风险的标准差那样使用同样的比重来衡量上行波动和下行波动，溃疡指数使用了更加明智的方法。它声明投资者们往往只在乎股票的下行风险，并不在乎上行风险（上行风险是有利的，相当于盈利......在投资者做多的情况下）。

下面英特尔的图表展示了溃疡指数的几个组成部分：

下行衡量

在图表的最左边，英特尔股票拥有非常强烈且持续不断的走高，这一点体现在一连串的绿色阳线上。值得注意的是此时溃疡指数却保持扁平，处于安全水平以下。

•安全水平以上（>5）：大量下行回落，此时投资会造成投资者溃疡、有压力以及失眠。

•安全水平以下（<5）：中等或少量的价格下行回落；相对产生较少溃疡、压力和失眠。

从左边开始第三个阶段，是一个14日的下行区间；这次下行区间伴随着溃疡指数的大幅上升。当英特尔在下行区间之后创造新高时，溃疡指数下降。

在图表中英特尔的高价伴随着巨大的低开缺口；溃疡指数对此作出了敏锐的回应，突破了安全水平。

溃疡指数的另一个用法在下一页进行讨论：使用溃疡指数对比投资。

溃疡指数投资对比

金融理论声明“风险越大，潜在的收益就越大”。值得重申的是，溃疡指数认为对于厌恶风险的投资者，只有下行风险是重要的。因此，使用溃疡指数对于股票、共同基金、货品进行对比是非常有价值的。

下面给出了对半导体产业中的两支股票的对比，上面的是高级微软设备公司（AMD），下面的是英特尔，各自给出了相对的溃疡指数。

使用溃疡指数对比投资

AMD的溃疡指数高于英特尔，因此，在图表所述的时间范围内，AMD看起来风险更高。

为了公平起见，AMD的潜在回报也应该大幅高于英特尔。

溃疡指数的优势在于，它只专注于下行风险。就是说，一支股票高开10%和低开10%对于标准差的影响是相同的；然而，如果投资者做多，大部分会将高开看作是好事，低开则是坏事。标准差依然在某些领域是有用的，然而溃疡指数专注于下行风险，而不是简单地将上行和下行风险算在一起的标准差／方差计算。